Covid-19 i początek nowej rzeczywistości ...

Piszę po długiej przerwie, choć w międzyczasie sporo się działo na rynkach akcji. Poza wirusem na temat którego mam zdanie odmienne od tych głoszonych w mediach i instytucje zajmujące się zdrowiem publicznym. Wygląda na to, że nadchodzi następna fala sadząc po wykresie ilości zakażeń (ciekawe jak oni to mierzą?), i czy my tego chcemy czy nie chcemy ona będzie i już ...Odnoszę wrażenie, że nawet jak każdy z nas schowałby się w domu pod łóżkiem zakażeń będzie coraz więcej i fala musi nastąpić ...

Odnośnie inwestycji i przedstawianego portfela akcji wygląda obecnie to tak:

Walor	Cena akt.	Ilość	Wartość	Średnia cena zak.	Zysk / strata	Udział
FAMUR	3,27	2 500	8 175,00	4,79	-3 800,00 (-31,73%)	1,46
MCI	24,20	17 000	411 400,00	6,49	301 070,00 (272,88%)	73,63
PGE	9,97	1 000	9 970,00	11,78	-1 810,00 (-15,37%)	1,78
PZU	39,08	2 000	78 160,00	37,46	3 240,00 (4,32%)	13,99
RELPOL	7,78	5 000	38 900,00	2,93	24 250,00 (165,53%)	6,96
S4E	6,00	2 000	12 000,00	6,09	-180,00 (-1,48%)	2,15
Podsumowanie			558 605,00		322 770,00 (212,28%)

Widać pewne zmiany w portfelu wynikających z kilku wydarzeń które miały miejsce z aktywami w portfelu. W portfelu nie ma już spółki PEM która została zdjęta z giełdy. Właściciel (Tomasz Czechowicz)  nie widział sensu prowadzenia tej spółki która zarządzała aktywami MCI i postanowił połączyć PEM z MCI. Akcjonariusze PEM po połączeniu otrzymali akcje MCI w stosunku 1:1.Postanowiłem sprzedać większą część tych akcji i powiększyć pozycję na PZU (do ilości 2000), a pozostały tysiąc został mi dopisany i aktualnie akcji MCI mam 17000.

Po wielkości portfela 558K widać że od ostatniego wpisu jest on znacząco wyższy,  a jego marsz w górę zaczął się od drugiej połowy marca zeszłego roku, gdy jego wartość wynosiła wtedy 219K. W tym roku portfel przyniósł też rekordową ilość dywidend (14,5K). Stało się tak za sprawą PZU (3,50 za akcję) i MCI (0,54 za akcję) która to spółka dywidendę wypłaciła po raz pierwszy ...

Od pewnego czasu obserwuję na rynku polskim ciekawą tendencję i to mam nadzieję będzie ta nowa rzeczywistość. Możliwe że jest ona konsekwencją straconej dekady, o której pisałem w poprzednim wpisie, póki co warto się temu przyglądać ...

 

Stracona dekada i perspektywy na przyszłość ...

Powyższy wykres dobitnie ilustruje co takiego wydarzyło się na naszej giełdzie na przestrzeni 10 lat.

W mojej opinii był to i nie boję się użyć tych słów - czas stracony mierzony poziomem indeksów. 

Owszem zawsze znajdą się jakieś pozytywy chociażby w postaci spółek sektora gier, czy jakieś inne historie selektywnie dobranych walorów. 

Wiodącą rolę na świecie wiodła oczywiście giełda amerykańska, która do dzisiaj bije rekordy i nie wiadomo kiedy będzie koniec tej baaardzo długiej hossy ... nic tylko pozazdrościć.
Indeks największych spółek WIG20 na przestrzeni 10 lat nie wypracował żadnej stopy zwrotu, mało tego jest pod kreską co dla rosnącej w tym czasie gospodarki jest zupełnie nie logiczne !!!

Nawet Rosja na którą narzucono sankcje gospodarcze  wypada lepiej od naszej giełdy, a to jest już zupełnie pozbawione sensu biorąc pod uwagę dynamikę rozwoju obu gospodarek. 

Na taki stan rzeczy składa się wiele czynników, a główny to naturalnie brak kapitału, który przez te lata omijał naszą giełdę, a kapitał to główne paliwo dla giełdy ...

Inwestorzy z okresu 2007-2009 pewnie do dzisiaj pamiętają bessę tamtych lat i wielu z nich na pewno nie chce nawet myśleć o giełdzie, czy funduszach. Na szczęście mamy już nowe pokolenie, które nie pamięta tamtych czasów i nie ma złych wspomnień związanych z utratą kapitału.

Bardzo istotny czynnik potęgujący flautę na GPW to zlikwidowanie OFE i mechanizm suwaka, który jest prawdziwą zmorą dla giełdy. Suwak wymusza sprzedaż akcji przez fundusze, które  powodując nieustanną podaż zasypywały rynek akcjami na które nie zawsze był popyt ...  

Kapitał omijał naszą giełdą, ale za to nie omijał rynków rozwiniętych, nieruchomości, czy chociażby krypto walut. Coraz częściej mówi się jednak o zmianie kierunku przepływu globalnych kapitałów w kierunku rynków wschodzących i mimo, że mówi się o tym od mniej więcej 3 lat (sam wspominałem o tym na blogu) jakby był już na to właściwy czas ... przynajmniej wiele na to wskazuje i tak mi się wydaje ... :)

W październiku 2019 roku przyjęto uchwałę w sprawie Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego, która to uchwała ma całkiem ciekawe założenia:

Strategia Rozwoju Rynku Kapitałowego

Już został wdrożony program Pracowniczych Panów Kapitałowych, które powinny być częścią motoru wzrostu naszej giełdy poprzez zakupy akcji przez zarządzających tymi planami . W lipcu tego roku zostanie zlikwidowany ten nieszczęsny suwak z OFE i to jest doskonała wiadomość dla rynku.  Nie bez znaczenia jest planowane obniżenie podatku od zysków kapitałowych z obecnych 19 na 9%.

Te czynniki powinny spowodować cykl zdarzeń, które z kolei powinny zachęcić do naszego rynku nie tylko kapitał z zewnątrz, ale i ten rodzimy na przykład z lokat bankowych.

Osobiście choć uważam, że poprzednia dekada była stracona pozytywne w tym czasie było to, że pojawiła się cała masa okazji inwestycyjnych i dla  inwestorów długoterminowych był to świetny okres na akumulację mocno przecenionych walorów. Zresztą cały czas na bardzo niskim poziomie są spółki energetyczne, które można kupić jeszcze bardzo tanio, czy wiele innych spółek indeksu WIG40 i WIG80 ... 

Odnośnie mojego portfela od mniej więcej pół roku zauważyłem ciekawą tendencję i na przestrzeni okresu który tu analizowałem, czyli 10 lat wygląda to na zdrowy trend wzrostowy ...

Tradycyjnie poniżej wklejam aktualny skład portfela gdzie powiększyłem pozycję na spółce PEM Manager. Cały czas mam na oku jeszcze jedną bardzo przecenioną spółkę i możliwe że w perspektywie 4-5 miesięcy dołączy ona do portfela ...

Walor	Cena akt.	Ilość	Wartość	Średnia cena zakupu	Zysk / strata	Udział
FAMUR	3,54	2 500	8 850,00	4,79	-3 125,00 (-26,10%)	3,02
MCI	10,30	16 000	164 800,00	5,70	73 600,00 (80,70%)	56,19
PEMANAGER	10,40	3 000	31 200,00	15,80	-16 200,00 (-34,18%)	10,64
PGE	7,73	1 000	7 726,00	11,78	-4 054,00 (-34,41%)	2,63
PZU	41,65	1 000	41 650,00	41,27	380,00 (0,92%)	14,20
RELPOL	6,10	5 000	30 500,00	2,93	15 850,00 (108,19%)	10,40
S4E	5,10	1 600	8 160,00	5,97	-1 392,00 (-14,57%)	2,78
Podsumowanie			292 886,00		65 059,00 (50,99%)

Powrót do zakupów ...

Po długiej przerwie czas najwyższy coś napisać. Był to czas sporych zmian, choć dla portfela te zmiany specjalnie nie były odczuwalne. Wręcz przeciwnie jego wartość  systematycznie spadała. Mimo, że deklarowałem zaprzestanie zakupów zdecydowałem się cały czas kupować wg. mnie co atrakcyjniejsze walory z tym, że powoli kieruję się w stronę spółek dywidendowych myśląc o przyszłej emeryturze ... :)

Co ciekawego wydarzyło się w spółkach z portfela? 

Po wycenach widać że niewiele, a ich wartość giełdowa jest coraz niższa. Od szczytu w maju 2015 (wycena portfela na poziomie 300K) obecna jego wartość to 253K i to pomimo sporego doinwestowania ...

Na ten stan rzeczy składała się nieudana inwestycja w spółkę ABC DATA, gdzie problemy ze skarbówką pogrążyły kurs. O etyce zarządu w/w spółki , a w szczególności pani prezes szkoda pisać bo to temat na osobny post. Spółka została sprzedana ze stratą.

Kopex okazał się bankrutem przez nieudolność zarządu i został przejęty (całe szczęście) przez Famur, którego akcje trzymam i jest to spółka dywidendowa.  

Spółka PGE, która wydawała mi się, że kupiona jest tanio wyceniana jest o 33% niżej, ale to jest problem całej energetyki - mimo to spółka zostaje w portfelu.

Z kolei Relpol mimo niskiej wyceny corocznie zawsze płaci dywidendy i ta spółka najmniej zawodzi, cały czas jest w portfelu.

Lokomotywa jaką miała być spółka MCI wyceniana jest na poziomie jak 2 lata temu mimo rozwoju i wzrastającej wartości NAV, MCI postanowiłem lekko zredukować.

S4E z NewConnect to spółka z problemami dotyczącymi głównie wypracowania zysku, które może w przyszłości zostaną rozwiązane.W S4E po sprzedaży przez MCI ABC DATĘ koncernowi ALSO są spore roszady kadrowe na wszystkich szczeblach, może to jakoś wpłynie  na poprawę sytuacji - spółkę zostawiam w portfelu.

Obecna struktura portfela:

Walor	Cena akt.	Ilość	Wartość	Średnia cena zakupu	Zysk / strata	Udział
FAMUR	3,46	2 500	8 662,50	4,79	-3 312,50 (-27,66%)	3,42
MCI	8,90	16 000	142 400,00	5,70	51 200,00 (56,14%)	56,21
PEMANAGER	11,35	2 000	22 700,00	18,64	-14 580,00 (-39,11%)	8,96
PGE	7,79	1 000	7 788,00	11,78	-3 992,00 (-33,89%)	3,07
PZU	36,10	1 000	36 100,00	41,27	-5 170,00 (-12,53%)	14,25
RELPOL	5,35	5 000	26 750,00	2,93	12 100,00 (82,59%)	10,56
S4E	5,55	1 600	8 880,00	5,97	-672,00 (-7,04%)	3,51
Podsumowanie			253 280,50		35 573,50 (32,75%)

 

Jak widać  powyżej do portfela dołączyła spółka PEManager,  PZU i Famur. Tej drugiej w zasadzie nie trzeba przedstawiać. Jej tradycje sięgają 1803 roku, to okręt flagowy Polskiej giełdy zapewniający dużą płynność i od 10 lat wypłacający dywidendy. (jedną już zainkasowałem) . 

Spółka PEM to już inna para kaloszy, kupiłem ją między innym redukując MCI. PEM zarządza aktywami MCI i z zasady powinna być to spółka dywidendowa. W tym roku spółka dywidendy nie wypłaciła przez co też drastycznie obniżył się jej kurs ... od momentu debiutu spółka straciła ponad 90%.

Odnośnie Famuru jak wcześniej wspominałem te akcje dostałem w spadku po Kopexie i mimo, że kurs od roku spada potrzymam te akcje w dłuższym terminie z zamiarem inkasowania dywidend.

Czy obecnie w ogóle jest dobry czas na zakupy polskich akcji ? czy doczekamy się prawdziwiej hossy na szerokim rynku ? pewnie każdy kto obserwuje aktualną sytuację ma w tym temacie jakiś pogląd, ja postaram się swój wyrazić w następnym wpisie i to w terminie krótszym niż 2 lata ...