Stracona dekada i perspektywy na przyszłość ...

Powyższy wykres dobitnie ilustruje co takiego wydarzyło się na naszej giełdzie na przestrzeni 10 lat.

W mojej opinii był to i nie boję się użyć tych słów - czas stracony mierzony poziomem indeksów. 

Owszem zawsze znajdą się jakieś pozytywy chociażby w postaci spółek sektora gier, czy jakieś inne historie selektywnie dobranych walorów. 

Wiodącą rolę na świecie wiodła oczywiście giełda amerykańska, która do dzisiaj bije rekordy i nie wiadomo kiedy będzie koniec tej baaardzo długiej hossy ... nic tylko pozazdrościć.
Indeks największych spółek WIG20 na przestrzeni 10 lat nie wypracował żadnej stopy zwrotu, mało tego jest pod kreską co dla rosnącej w tym czasie gospodarki jest zupełnie nie logiczne !!!

Nawet Rosja na którą narzucono sankcje gospodarcze  wypada lepiej od naszej giełdy, a to jest już zupełnie pozbawione sensu biorąc pod uwagę dynamikę rozwoju obu gospodarek. 

Na taki stan rzeczy składa się wiele czynników, a główny to naturalnie brak kapitału, który przez te lata omijał naszą giełdę, a kapitał to główne paliwo dla giełdy ...

Inwestorzy z okresu 2007-2009 pewnie do dzisiaj pamiętają bessę tamtych lat i wielu z nich na pewno nie chce nawet myśleć o giełdzie, czy funduszach. Na szczęście mamy już nowe pokolenie, które nie pamięta tamtych czasów i nie ma złych wspomnień związanych z utratą kapitału.

Bardzo istotny czynnik potęgujący flautę na GPW to zlikwidowanie OFE i mechanizm suwaka, który jest prawdziwą zmorą dla giełdy. Suwak wymusza sprzedaż akcji przez fundusze, które  powodując nieustanną podaż zasypywały rynek akcjami na które nie zawsze był popyt ...  

Kapitał omijał naszą giełdą, ale za to nie omijał rynków rozwiniętych, nieruchomości, czy chociażby krypto walut. Coraz częściej mówi się jednak o zmianie kierunku przepływu globalnych kapitałów w kierunku rynków wschodzących i mimo, że mówi się o tym od mniej więcej 3 lat (sam wspominałem o tym na blogu) jakby był już na to właściwy czas ... przynajmniej wiele na to wskazuje i tak mi się wydaje ... :)

W październiku 2019 roku przyjęto uchwałę w sprawie Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego, która to uchwała ma całkiem ciekawe założenia:

Strategia Rozwoju Rynku Kapitałowego

Już został wdrożony program Pracowniczych Panów Kapitałowych, które powinny być częścią motoru wzrostu naszej giełdy poprzez zakupy akcji przez zarządzających tymi planami . W lipcu tego roku zostanie zlikwidowany ten nieszczęsny suwak z OFE i to jest doskonała wiadomość dla rynku.  Nie bez znaczenia jest planowane obniżenie podatku od zysków kapitałowych z obecnych 19 na 9%.

Te czynniki powinny spowodować cykl zdarzeń, które z kolei powinny zachęcić do naszego rynku nie tylko kapitał z zewnątrz, ale i ten rodzimy na przykład z lokat bankowych.

Osobiście choć uważam, że poprzednia dekada była stracona pozytywne w tym czasie było to, że pojawiła się cała masa okazji inwestycyjnych i dla  inwestorów długoterminowych był to świetny okres na akumulację mocno przecenionych walorów. Zresztą cały czas na bardzo niskim poziomie są spółki energetyczne, które można kupić jeszcze bardzo tanio, czy wiele innych spółek indeksu WIG40 i WIG80 ... 

Odnośnie mojego portfela od mniej więcej pół roku zauważyłem ciekawą tendencję i na przestrzeni okresu który tu analizowałem, czyli 10 lat wygląda to na zdrowy trend wzrostowy ...

Tradycyjnie poniżej wklejam aktualny skład portfela gdzie powiększyłem pozycję na spółce PEM Manager. Cały czas mam na oku jeszcze jedną bardzo przecenioną spółkę i możliwe że w perspektywie 4-5 miesięcy dołączy ona do portfela ...

Walor	Cena akt.	Ilość	Wartość	Średnia cena zakupu	Zysk / strata	Udział
FAMUR	3,54	2 500	8 850,00	4,79	-3 125,00 (-26,10%)	3,02
MCI	10,30	16 000	164 800,00	5,70	73 600,00 (80,70%)	56,19
PEMANAGER	10,40	3 000	31 200,00	15,80	-16 200,00 (-34,18%)	10,64
PGE	7,73	1 000	7 726,00	11,78	-4 054,00 (-34,41%)	2,63
PZU	41,65	1 000	41 650,00	41,27	380,00 (0,92%)	14,20
RELPOL	6,10	5 000	30 500,00	2,93	15 850,00 (108,19%)	10,40
S4E	5,10	1 600	8 160,00	5,97	-1 392,00 (-14,57%)	2,78
Podsumowanie			292 886,00		65 059,00 (50,99%)

Powrót do zakupów ...

Po długiej przerwie czas najwyższy coś napisać. Był to czas sporych zmian, choć dla portfela te zmiany specjalnie nie były odczuwalne. Wręcz przeciwnie jego wartość  systematycznie spadała. Mimo, że deklarowałem zaprzestanie zakupów zdecydowałem się cały czas kupować wg. mnie co atrakcyjniejsze walory z tym, że powoli kieruję się w stronę spółek dywidendowych myśląc o przyszłej emeryturze ... :)

Co ciekawego wydarzyło się w spółkach z portfela? 

Po wycenach widać że niewiele, a ich wartość giełdowa jest coraz niższa. Od szczytu w maju 2015 (wycena portfela na poziomie 300K) obecna jego wartość to 253K i to pomimo sporego doinwestowania ...

Na ten stan rzeczy składała się nieudana inwestycja w spółkę ABC DATA, gdzie problemy ze skarbówką pogrążyły kurs. O etyce zarządu w/w spółki , a w szczególności pani prezes szkoda pisać bo to temat na osobny post. Spółka została sprzedana ze stratą.

Kopex okazał się bankrutem przez nieudolność zarządu i został przejęty (całe szczęście) przez Famur, którego akcje trzymam i jest to spółka dywidendowa.  

Spółka PGE, która wydawała mi się, że kupiona jest tanio wyceniana jest o 33% niżej, ale to jest problem całej energetyki - mimo to spółka zostaje w portfelu.

Z kolei Relpol mimo niskiej wyceny corocznie zawsze płaci dywidendy i ta spółka najmniej zawodzi, cały czas jest w portfelu.

Lokomotywa jaką miała być spółka MCI wyceniana jest na poziomie jak 2 lata temu mimo rozwoju i wzrastającej wartości NAV, MCI postanowiłem lekko zredukować.

S4E z NewConnect to spółka z problemami dotyczącymi głównie wypracowania zysku, które może w przyszłości zostaną rozwiązane.W S4E po sprzedaży przez MCI ABC DATĘ koncernowi ALSO są spore roszady kadrowe na wszystkich szczeblach, może to jakoś wpłynie  na poprawę sytuacji - spółkę zostawiam w portfelu.

Obecna struktura portfela:

Walor	Cena akt.	Ilość	Wartość	Średnia cena zakupu	Zysk / strata	Udział
FAMUR	3,46	2 500	8 662,50	4,79	-3 312,50 (-27,66%)	3,42
MCI	8,90	16 000	142 400,00	5,70	51 200,00 (56,14%)	56,21
PEMANAGER	11,35	2 000	22 700,00	18,64	-14 580,00 (-39,11%)	8,96
PGE	7,79	1 000	7 788,00	11,78	-3 992,00 (-33,89%)	3,07
PZU	36,10	1 000	36 100,00	41,27	-5 170,00 (-12,53%)	14,25
RELPOL	5,35	5 000	26 750,00	2,93	12 100,00 (82,59%)	10,56
S4E	5,55	1 600	8 880,00	5,97	-672,00 (-7,04%)	3,51
Podsumowanie			253 280,50		35 573,50 (32,75%)

 

Jak widać  powyżej do portfela dołączyła spółka PEManager,  PZU i Famur. Tej drugiej w zasadzie nie trzeba przedstawiać. Jej tradycje sięgają 1803 roku, to okręt flagowy Polskiej giełdy zapewniający dużą płynność i od 10 lat wypłacający dywidendy. (jedną już zainkasowałem) . 

Spółka PEM to już inna para kaloszy, kupiłem ją między innym redukując MCI. PEM zarządza aktywami MCI i z zasady powinna być to spółka dywidendowa. W tym roku spółka dywidendy nie wypłaciła przez co też drastycznie obniżył się jej kurs ... od momentu debiutu spółka straciła ponad 90%.

Odnośnie Famuru jak wcześniej wspominałem te akcje dostałem w spadku po Kopexie i mimo, że kurs od roku spada potrzymam te akcje w dłuższym terminie z zamiarem inkasowania dywidend.

Czy obecnie w ogóle jest dobry czas na zakupy polskich akcji ? czy doczekamy się prawdziwiej hossy na szerokim rynku ? pewnie każdy kto obserwuje aktualną sytuację ma w tym temacie jakiś pogląd, ja postaram się swój wyrazić w następnym wpisie i to w terminie krótszym niż 2 lata ...

PGE - kolejna spółka w portfelu

Już nawet nie pamiętam kiedy ostatnio miałem w portfelu jakąś spółkę z WIG20. Jakoś pod koniec lat 90-tych na pewno był to KGHM kupiony w ofercie publicznej i sprzedany dość szybko (to był błąd), na pewno miałem kiedyś Bank Handlowy i chociażby Elektrim :) , ale ten ostatni to chyba każdy inwestor ze stażem testował na własnej skórze ...

Obserwując ostatnie wyceny i zachowanie kilku dużych spółek postanowiłem tym razem zakupić akcje spółki PGE. Oprócz niedowartościowania (0,5 CWK) spółka całkiem przyjemnie się rozwija i płaci dywidendy (choć w tym i w przyszłym roku jej nie będzie ze względu na koszty rozwoju). 

Już wiem że spółka będzie inwestycją długoterminową (jak większość moich), a inwestycja wydaje się dość bezpieczna biorąc chociażby po uwagę płynność czy dość atrakcyjny poziom cenowy. Jak wszystkie spółki energetyczne również PGE dotknęła głęboka przecena której kulminacja była pod koniec 2016 roku. Akcjonariuszem spółki i pakiet większościowy ma Skarb Państwa i to jest oczywiste bo to spółka strategiczna i dość spora ilość OFE i TFI.

Akcje spółki kupowałem w kwietniu i czerwcu za średnią cenę 11,67 i mam ich póki co 700 szt. Jeżeli cena będzie jeszcze trakcyjna nie wykluczam zwiększenia zaangażowania w PGE ...

Jeżeli już wspominam o zakupach akcji to w sierpniu i wrześniu dobrałem jeszcze 4000 akcji ABC Daty, która to spółka również jest w mojej opinii niedowartościowana. Jak wiadomo skarbówka odpuściła już sobie kontrolę w ABC uznając prawidłowość rozliczeń w firmie, W przyszłości takie kontrole mają być szybkie i uczciwe, a nie jak do tej pory przewlekłe i w niektórych przypadkach nie do końca sprawiedliwe...

Na dzień dzisiejszy mój portfel aktywów wygląda tak :

Walor	Cena akt.	Zmiana dzienna	Ilość	Wartość		Średnia cena zakupu	Zysk / strata
ABCDATA	1,86	0,00 (0,00%)	10 000		18 600,00	2,09	-2 300,00 (-11,00%)
KOPEX	3,96	-0,01 (-0,25%)	4 000		15 840,00	3,27	2 760,00 (21,10%)
MCI	8,62	0,01 (0,12%)	19 000		163 780,00	5,62	57 000,00 (53,38%)
PGE	12,94	0,03 (0,23%)	700		9 058,00	11,67	889,00 (10,88%)
RELPOL	7,38	0,00 (0,00%)	5 000		36 900,00	2,93	22 250,00 (151,88%)
S4E	10,00	0,00 (0,00%)	1 600		16 000,00	5,97	6 448,00 (67,50%)
Podsumowanie		171,00 (0,07%)			260 178,00		87 047,00 (60,11%)

Jak widać na wartości portfel specjalnie nie zyskał, bo wciąż dominującą role ma w nim MCI (62%), jednak pod względem dywersyfikacji wygląda to    dużo lepiej niż pare lat temu, gdzie udział MCI w portfelu dochodził do 86%. Z ciekawszych     zdarzeń z ostatnich   tygodni dodam że Relpol wypłacił zapowiadaną     dywidendę     40gr/akcję i jest ona już konsekwentnie   wypłacana od 6 lat . To  tyle z informacji bieżących.