niedziela, 24 września 2017

PGE - kolejna spółka w portfelu






Już nawet nie pamiętam kiedy ostatnio miałem w portfelu jakąś spółkę z WIG20. Jakoś pod koniec lat 90-tych na pewno był to KGHM kupiony w ofercie publicznej i sprzedany dość szybko (to był błąd), na pewno miałem kiedyś Bank Handlowy i chociażby Elektrim :) , ale ten ostatni to chyba każdy inwestor ze stażem testował na własnej skórze ...

Obserwując ostatnie wyceny i zachowanie kilku dużych spółek postanowiłem tym razem zakupić akcje spółki PGE. Oprócz niedowartościowania (0,5 CWK) spółka całkiem przyjemnie się rozwija i płaci dywidendy (choć w tym i w przyszłym roku jej nie będzie ze względu na koszty rozwoju). 
Już wiem że spółka będzie inwestycją długoterminową (jak większość moich), a inwestycja wydaje się dość bezpieczna biorąc chociażby po uwagę płynność czy dość atrakcyjny poziom cenowy. Jak wszystkie spółki energetyczne również PGE dotknęła głęboka przecena której kulminacja była pod koniec 2016 roku. Akcjonariuszem spółki i pakiet większościowy ma Skarb Państwa i to jest oczywiste bo to spółka strategiczna i dość spora ilość OFE i TFI.
Akcje spółki kupowałem w kwietniu i czerwcu za średnią cenę 11,67 i mam ich póki co 700 szt. Jeżeli cena będzie jeszcze trakcyjna nie wykluczam zwiększenia zaangażowania w PGE ...

Jeżeli już wspominam o zakupach akcji to w sierpniu i wrześniu dobrałem jeszcze 4000 akcji ABC Daty, która to spółka również jest w mojej opinii niedowartościowana. Jak wiadomo skarbówka odpuściła już sobie kontrolę w ABC uznając prawidłowość rozliczeń w firmie, W przyszłości takie kontrole mają być szybkie i uczciwe, a nie jak do tej pory przewlekłe i w niektórych przypadkach nie do końca sprawiedliwe...
Na dzień dzisiejszy mój portfel aktywów wygląda tak :

Walor
Cena akt.
Zmiana dzienna
Ilość
Wartość
Średnia cena zakupu
Zysk / strata
1,86
0,00 (0,00%)
10 000
18 600,00
2,09
-2 300,00 (-11,00%)
3,96
-0,01 (-0,25%)
4 000
15 840,00
3,27
2 760,00 (21,10%)
8,62
0,01 (0,12%)
19 000
163 780,00
5,62
57 000,00 (53,38%)
12,94
0,03 (0,23%)
700
9 058,00
11,67
889,00 (10,88%)
7,38
0,00 (0,00%)
5 000
36 900,00
2,93
22 250,00 (151,88%)
10,00
0,00 (0,00%)
1 600
16 000,00
5,97
6 448,00 (67,50%)
Podsumowanie

171,00 (0,07%)

260 178,00

87 047,00 (60,11%)

Jak widać na wartości portfel specjalnie nie zyskał, bo wciąż dominującą role ma w nim MCI (62%), jednak pod względem dywersyfikacji wygląda to    dużo lepiej niż pare lat temu, gdzie udział MCI w portfelu dochodził do 86%. Z ciekawszych     zdarzeń z ostatnich   tygodni dodam że Relpol wypłacił zapowiadaną     dywidendę     40gr/akcję i jest ona już konsekwentnie   wypłacana od 6 lat . To  tyle z informacji bieżących.


sobota, 4 marca 2017

ABC Data - nowa spółka w portfelu


http://www.abcdata.com.pl/

Na początku lutego tego oczywiście roku postanowiłem o powiększeniu portfela o kolejną spółkę. Mimo, że deklarowałem tu kiedyś, że mój portfel akcji zostanie już niezmieniony znalazły się wolne środki z którymi coś trzeba było zrobić i padło na zakup  akcji, a konkretnie w portfelu zagościła ABCData oczywiście na długi termin.
Inną sprawą jest próba zmniejszenia dominacji MCI w portfelu i po zakupie kolejnej spółki procentowy udział MCI uległ zmniejszeniu. Kolejna rzecz to dołączenie do portfela spółki dywidendowej, a ABC Data już 5 rok z rzędu ją wypłaca jak poniżej w tabelce:


DataZdarzenieNominalnieDzielnik
Śro, 22 Cze 2016Dywidenda 11.14%0.391.12540193
Pon, 22 Cze 2015Dywidenda 9.47%0.319891.10465116
Czw, 26 Cze 2014Dywidenda 8.28%0.289581.09022556
Czw, 5 Wrz 2013Dywidenda 5.54%0.177071.05867971
Śro, 12 Wrz 2012Dywidenda 7.80%0.111511.08465608

Dywidendy jak widać są coraz wyższe i w tym roku też pewnie będzie szansa na całkiem przyzwoitą. Spółkę kupowałem w średniej cenie 2,20 łącznie 6000 akcji. Wybór padł już dość dawno jednak od 2 kwartału zeszłego roku kurs zaczął spadać i trzeba było parę miesięcy poczekać. Na wykresie poniżej widać jak to mniej więcej wyglądało:


Od kwietnia 2016 trend zmienił się na spadkowy i lokalne minimum osiągnął na przełomie listopada i grudnia 2016 (cena 1,83). Akcje ABCDaty kupowałem na początku lutego 2017 w cenie 2,20, 6K i w mojej opinii była to dobra okazja. 
Dlaczego zatem mimo, że spółka raportowała dość przyzwoite wyniki finansowe kurs akcji aż tak mocno spadał ? Tutaj akurat sprawa wydaje się jasna, a było to nic innego jak tylko kontrola skarbowa i postępowanie w sprawie ewentualnych nieprawidłowości w sprawie odprowadzania podatku VAT. Reakcją dotychczasowych inwestorów była ucieczka z akcji ABCDaty i naturalny spadek ich wartości.
Ostatecznie w połowie grudnia 2016 spółka podała w komunikacie że Urząd Skarbowy umorzył postępowanie wobec spółki uznając rozliczenia podatkowe za prawidłowe. 

Niestety nie miała szczęścia spółka konkurencyjna ACTION i ta sama kontrola skarbówki już takie nieprawidłowości wykazała. Urząd Skarbowy zażądał ponad 58 mln złotych w wyniku nieprawidłowych rozliczeń i spółka popadła w poważne kłopoty co odzwierciedla spadek kursu  i obecna jego wartość :


 Sądzę,  że w momencie kiedy umorzono postępowanie i przyznano że wszystkie rozliczenia były prowadzone prawidłowo znacznie wzrósł wizerunek spółki i pozytywne  postrzeganie jej przez inwestorów. To powinno procentować w przyszłości i stawiać ABCDatę w szeregu rzetelnych i uczciwie prowadzonych spółek giełdowych . Dodając jeszcze do tego nieustanny rozwój spółki  i przejęcia jak chociażby ostatnio S4E,  zakup tych akcji daje przesłanki do tego że mój obecny portfel zostanie istotnie wzmocniony .
Zresztą ostatnio słyszy się same dobre informacje na temat spółki jak chociażby:

23.02.2017




niedziela, 26 lutego 2017

Światełko w tunelu ?



Jak widać częstotliwość moich wpisów na blogu nie imponuje, ale specjalnie nie czuję jakiejś  presji na produkowanie wpisów żeby tylko były. Pewnie trochę wynika to z lenistwa, ale też trochę z charakteru blogu. Inwestowanie długoterminowe to nic innego tylko wielkie nudy i można przywołać tu cytat Buffeta:

"Kamieniem węgielnym naszego stylu inwestowania jest ospałość granicząca z gnuśnością"

Ponieważ i ten styl wymaga jakiejś tam aktywności od czasu do czasu trzeba coś przeczytać, przeanalizować, może dokonać korekt w portfelu, albo innych czynności z nim związanych. Jeżeli miałbym krótko scharakteryzować zeszły rok to nie był on dla mnie specjalnie udany. Mój realny portfel akcji składający się z 4 spółek stracił około 11%. O wiele lepiej spisał się wirtualny portfel spółek dywidendowych, który wzrósł z kolei około 10%.  (wliczając zainkasowane dywidendy). Mój obecny realny portfel akcji prezentuje się jak poniżej:

Walor
Cena akt.
Ilość
Wartość
Średnia cena zakupu
Zysk / strata
Udział
2,33
6 000
13 980,00
2,20
780,00 (5,91%)
5,38
4,23
4 000
16 920,00
3,27
3 840,00 (29,36%)
6,52
8,50
19 000
161 500,00
5,62
54 720,00 (51,25%)
62,20
9,80
5 000
49 000,00
2,93
34 350,00 (234,47%)
18,87
11,40
1 600
18 240,00
5,97
8 688,00 (90,95%)
7,02
Podsumowanie


259 640,00

102 378,00 (84,74%)



W porównaniu do ostatniej prezentacji powiększony został udział w spółce Kopex o 1000 akcji  plus do portfela dołączyła ABC Data. (6K akcji). Jak widać ujemny zeszłoroczny wynik był za sprawą MCI. Problem z tą spółka polega na tym, że głównemu właścicielowi nie za bardzo zależy od pewnego czasu na dobrym jej postrzeganiu. Jedną z przyczyn jest dość duży skup akcji własnych jaki już przeprowadzono i ma się w przyszłości przeprowadzić (kilka milionów akcji) i seria obligacji zapadających dopiero w 2018 roku. Obligacje te mają bardzo niekorzystne parametry wymiany na akcje dla dotychczasowych akcjonariuszy, z kolei sam skup wydaje się naturalne główny akcjonariusz chce przeprowadzić po niskich cenach.
   
To powoduje, że stopa zwrotu z inwestycji w akcje MCI jest praktycznie zerowa od początku ich debiutu, a w okresie krótszym jest mocno ujemna. Co powoduje zatem że trzymam te akcje ? 
Spółka cały czas się ładnie rozwija i jest coraz bardziej niedowartościowana. Jest szansa że po zakończonym skupie i zapadnięciu nieszczęsnych obligacji zmieni się jej postrzeganie i w końcu będą  wypłacane akcjonariuszom dywidendy. 
Niestety jest też inne możliwe rozwiązanie, a mianowicie wycofanie MCI z obrotu giełdowego. Dla mnie będzie to oznaczało niepotrzebne zamrożenie kapitału przez okres ostatnich lat i utratę możliwości ewentualnych korzyści z inwestycji w inne spółki. 



W ostatnim kwartale zauważalne jest istotne ożywienie na GPW, a indeksy pną się do góry bez większej jak na razie korekty. W mojej opinii jest to konsekwencja dość niemrawej hossy rozpoczętej w 2009 roku, choć stopy zwrotu na niektórych walorach są już naprawdę imponujące.
Na powyższym 3-miesięcznym wykresie widać jak zachowują się moje spółki na tle WIG20. No cóż jak na razie wygląda to nie najlepiej, mimo że niektóre powoli mówiąc kolokwialnie się zbierają. Niestety największa pozycja portfela jaką jest MCI pewnie jeszcze długie miesiące będzie w uśpieniu, aż do konkretnych rozwiązań. Pewnie wtedy też inwestorzy dowiedzą się jak potoczą się losy spółki, a póki co bez odpowiedniej polityki informacyjnej można tylko snuć możliwe scenariusze .

Naturalnie wszystkim inwestorom składam  nieco spóźnione życzenia udanych inwestycji w tym roku i jak najdłuższego obecnego trendu ... :)

Ps. Zachęcam wszystkich do zagłosowania w sondzie po prawej stronie.



niedziela, 21 lutego 2016

Początek roku - "pierwsze koty za płoty"


O ile sięgam pamięcią wstecz jak interesuję się giełdą to nie pamiętam takiego początku roku. Pierwsze 2-3 tygodnie śmiało można nazwać pogromem i dotknęło to prawie wszystkie aktywa. W moim przypadku wartościowo portfel stracił około 15%, zatem wirtualny zysk z zeszłego roku został całkowicie skasowany.  Garstka inwestorów liczyła pewnie na "efekt stycznia" i jakieś  wzrosty ... nic z tych rzeczy. Prawdziwy festiwal był  na  notowaniach ropy gdzie 11 lutego cena za baryłkę zeszła do 26,07$. 
Spodziewam się, że w tym czasie nawet ta pozostała garstka inwestorów znacznie się wykruszyła i na giełdzie pozostali już naprawdę nieliczni inwestorzy indywidualni. Naturalnie mam na myśli inwestorów o spekulacyjnym podejściu, bo portfele długoterminowe sądzę w dużej mierze mają się dobrze, a po ostatnich głębokich przecenach można było je uzupełnić o nierzadko ciekawe, skrajnie przecenione aktywa.

Sygnalizowałem tutaj na blogu, że od paru miesięcy obserwuję jedną spółkę z branży która jest obecnie w głębokiej niełasce i na początku lutego do mojego portfela akcji dołączyła jeszcze jedna spółka. Wybór padł na KOPEX - generalnego wykonawcę przedsięwzięć w górnictwie węgla kamiennego, brunatnego oraz rud metali nieżelaznych. Kopex to już dość rozrośnięta grupa kapitałowa którą współtworzy około 30 firm o zasięgu globalnym.

http://www.kopex.com.pl/

Jeśli chodzi o samą branżę czyli górnictwo wydaje się, że osiągnęła swoje dno, lub brakuje jej do tego niewiele, wystarczy chociażby spojrzeć na spółki wydobywcze (JSW czy Bogdanka). W mojej opinii rola przemysłu wydobywczego w szczególności węgla, ropy (pomijając metale) będzie stopniowa malała chociażby kosztem "zielonej energii", ale jest chyba jeszcze trochę za wcześnie żeby ogłaszać jego całkowitą kapitulację.
Miedzy innymi to spowodowało, że zdecydowałem się zainwestować w spółkę z tej branży. Odnośnie ceny Kopexu to kupowałem 3000 tych udziałów ze średnią 3,54 przy wskaźniku NAV 0,1. Nie wiem co spowodowało tak drastyczną przecenę tych akcji notowanych obecnie poniżej wartości likwidacyjnej. Przeglądając wyniki finansowe widać spadające przychody co jest wiadome w związku z zaistniałą sytuację w górnictwie, jednak obserwując zyski na poziomie skonsolidowanym spółka wypracowuje je corocznie. 
W dodatku w zeszłym roku została wypłacona dywidenda w wysokości 4.90%  (nominalnie 40gr). 
Na dzisiaj spółka jest warta 2,58 mld, a jej wycena giełdowa to tylko 293 mln, zatem coś tu nie gra. Inwestując w tą firmę trochę kierowałem się patriotyzmem lokalnym, bo jedna ze spółek dywizji maszynowej Kopex Machinery jest z mojego miasta i zakład widzę z okna mojego mieszkania :).  Jak zawsze rynek zweryfikuje moje działanie i przyszłość da odpowiedź, czy inwestycja w tą spółkę była dobra. Kupuję spółki na długi termin i  tak też będzie z akcjami Kopexu. Nie jest wykluczone że nie trafiłem w dołek i kurs jeszcze będzie spadać, jednak zakładając poprawę sytuacji w branży i chociażby ostatni ambitny plan Ministra Morawieckiego jest szansa na udaną inwestycję ...

Po zakupach Kopexu mój portfel trochę się zdywersyfikował i obecnie wygląda to tak:


Walor
Cena akt.
Zmiana dzienna
Ilość
Wartość
Średnia cena zakupu
Zysk / strata
Udział
10,52
-0,11 (-1,03%)
19 000
199 880 
5,62
93 100,00 (87,19%)
75,20
7,54
0,05 (0,67%)
5 000
37 700
2,93
23 050,00 (157,34%)
14,18
10,20
0,00 (0,00%)
1600
16 320
5,97
6 768,00 (70,85%)
6,14
KOPEX
3.94
-0,05 (-1.25%)
3 000
11 820
3,54
1 200,00 (11,30%)
4,45


Jak widać obecnie spółka stanowi 4,45% wartości portfela i po około 2 tygodniach dała 11,3% zysku, a czas pokaże czy była to dobra inwestycja.
Odnosząc się do początku roku i pozostałych spółek to świetne wyniki pokazało S4E, spółka miała ponad 2 mln zysku w 4Q co było miłym zaskoczeniem, bo to może być zwiastunem sowitej dywidendy. Poza tym o 80% wzrosły przychody co potwierdza że reorganizacja przynosi pierwsze efekty. Z kolei w MCI już wiadomo o sprzedaży Invii funduszowi Rockway Capital za 325mln PLN. To jeszcze informacja nie do końca potwierdzona, ale MCI ma dostać z transakcji około 270mln PLN zostawiając sobie 20% akcji Invii. Ciekawie jest to, że obecna wycena MCI to 650mln PLN, widać że rynek widzi tylko aktywa MCI notowane na giełdzie nie widząc tych poza nią ... na razie mam nadzieję :) 
Wracając do raportów kwartalnych w przyszłym tygodniu swoje ogłosi Relpol i Kopex, w marcu z kolei ogłoszony zostanie raport roczny MCI. Ten ostatni może być bardzo ciekawy, bo w tym czasie nastąpi ogłoszenie polityki dywidendowej przez prezesa Czechowicza. 

Ps. Zachęcam do udziału w sondzie po prawej stronie odnośnie ryzyka inwestycyjnego mojego portfela akcji :)